北外公司财务管理知识要点一

一、单选题（每题1分，共16分。）

1.无风险利率６％，最优风险资产组合的期望收益率１４％，标准差２２％，资本市场线的斜率是（）

A、0.36B、0.33C、0.08D、0.14

2.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。

A、期望报酬率B、风险报酬率C、时间价值率D、必要报酬率

3.下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）

A、任何一项创新的优势都是暂时的

B、新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义

C、金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域

D、成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力

4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则下列说法正确的是（）。

A、偿还期限长的债券价值低B、偿还期限长的债券价值高

C、两只债券的价值相同D、两只债券价值不同，但不能判断其高低

5.动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法，该方法的缺点有（）

A、忽视了资金的时间价值B、忽视了折旧对现金流的影响

C、没有考虑回收期以后的现金流D、考虑有战略意义的长期投资项目

6.在计算速动比率时，要把存货从流动资产中剔除到的原因有

A、可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况

B、部分存货已经抵押给债权人

C、可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题

D、存货可能采用不同的计价方法

7.零件年需要量件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位年储存成本1元/年。假设一年为天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货批量进货，则下列各项计算结果错误的是

A、经济批量为件B、最高库存量为件

C、平均库存量为件D、与进货批量有关的总成本为元

8.某企业的资本结构中权益乘数是1.6，债务平均税前资本成本是15%，权益资本成本是20%，所得税税率是25%。则该企业的加权平均资本成本是（）。

A、0.B、0.C、0.D、0.

9.下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有（）。

A、现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额

B、动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

C、内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

D、内含报酬率法能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

10.某公司折价发行10年期，票面年利率10%，分期付息、到期一次还本的公司债券，该公司适用的所得税税率为25%，在不考虑筹资费的前提下，则其税后资本成本（）。

A、大于7.5%B、小于7.5%C、等于6%D、小于6%

11.某企业的流动资产000元，非流动资产元，流动负债元，非流动负债元，则资产负债率为

A、0.B、0.C、0.D、0.

12.运用市盈率进行分析时，下列说法不正确的有

A、市盈率反映投资者对每元净利润愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。

B、市盈率指标是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。

C、某种股票的市盈率过高，则意味着这种股票具有较低的投资风险。

D、在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率往往不说明任何问题。

13.某企业于年6月1日以10万元购得面值为元的新发行的债券张，票面利率为12%，2年期，每年支付一次利息，则年6月1日该债券到期收益率（）

A、0.16B、0.08C、0.1D、0.12

14.某股份公司资产负债率当年为40%，平均资产总额为万元，利润总额为万元，所得税为87万元，则该企业当年的净资产收益率为

A、0.B、0.C、0.D、0.22

15.某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率为6%，面值元，平价发行，以下关于债券的说法中，不正确的是（）

A、该债券的半年期利率为3%

B、该债券的有效必要年利率是7.09%

C、该债券的报价利率是6%

D、由于平价发行，该债券的报价利率与报价年必要报酬率相等

16.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有（）

A、现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额

B、动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

C、内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

D、内含报酬率法能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

二、是非题（正确的填写“T”，错误的填写“F”。每题2分，共54分。）

1.经营杠杆影响息税前收益，财务杠杆影响息税后收益。T

2.债券的估价公式，是一个利息的年金现值加一个本金的复利现值之和。T

3.加权资本成本是指企业全部长期资本成本中的各个个别资本成本的算数平均数。F

4.股票价值＝D1/(RS－g)公式中的D1表示的是未来第一期股利的现值。T

5.公司理财的平均利润原则是指，竞争市场上没有利润特别高的项目。T

6.对企业获利能力分析主要是对利润额的分析。F

7.投资者要求的必要报酬率部分地决定于无风险利率，但任何投资者都不能回避市场的系统风险。T

8.股票价值＝D1/(RS－g)公式适用于股利增长额固定不变的股票。F

9.资本成本是指所有者权益和负债的比例关系。在通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。T

10.公司理财面临的市场环境中，也要考虑到其它相关利益人，具体含义为：公司的员工、合作伙伴和所在社区等，都会对公司的行为有一定期待。T

11.如果企业的借款能力较强，保障程度较高，则可适当增加预防性现金的余额。F

12.股票的期望收益率等于其必要收益率说明股票价格是公平的市场价格。T

13.如果不考虑影响股价的其他因素，零成长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。T

14.流通债券的到期时间大于发行在外的时间。F

15.投资收益率与市场总体收益期望之间的相关程度对于必要报酬率没有显著影响。F

16.非系统性风险的回报是股票收益的组成部分，它所带来的风险是随市场的变化而变化的。F

17.固定成长股票的价值与预期股利成正比。T

18.反映企业营运能力的各项指标都有各自的特点，在具体应用的时要区别进行分析。T

19.投资组合的风险与各单项资产间的相互关系有关，主要取决于组合内各单项资产的风险。T

20.当多种资产进行组合时，所有可能的组合必定位于有效区域之内。T

21.在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增；在销售额处于盈亏临界点后得阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减；当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数接近无穷大。T

22.如果公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款提高，可能反映上游供应商谈判实力增强，要求快速回款的情况，也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，反之亦然。F

23.资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物。T

24.研究存货保险储备的目的是为了需求缺货成本的最小化。F

25.在风险相同时，提高投资报酬率能够增加股东财富。T

26.按随机模式要求，当现金存量低于最优返回线时，应及时补足现金，以保证最佳现金余额。F

27.如果企业同时利用经营杠杆和财务杠杆，两者综合作用的结果会使二者对普通股的收益影响减少，同时风险也降低。F

三、问答题（每题15分，共30分。）

1.某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，其中甲方案需要投资20万元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8万元，每年的付现成本为3万元。乙方案需要投资24万元，也采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4万元。5年中每年的销售收入为10万元，付现成本第一年为4万元，以后随着设备的不断陈旧，逐年将增加日常修理费元，另外需垫付营运资金3万元。假设所得税率为40%。

：（1）试计算两个方案的现金净流量。

（2）如果公司资本成本为10%，试用净现值法对两个方案作出取舍。

：（1）计算两个方案的现金净流量

甲方案每年的折旧额＝00÷5＝元

乙方案每年的折旧额＝（2-）÷5＝元

甲方案各年的现金流量：NCF0=-00元NCF1—5＝（-00-）×（1-40%）＋＝40元

乙方案各年的现金流量：NCF0=-2-00＝-元NCF1＝（00--）×（1-40%）＋＝5元NCF2＝（00-4-）×（1-40%）＋＝元NCF3＝（00--）×（1-40%）＋＝49元NCF4＝（00-40-）×（1-40%）＋＝元NCF5＝（00--）×（1-40%）＋＋+00＝元

（2）甲方案的净现值＝40×(P／A，10%，5)-00＝40×3.－00＝-.2元

乙方案的净现值＝5×(P／F，10%，1)+×(P／F，10%，2)+49×(P／F，10%，3)+×(P／F，10%，4)+×(P／F，10%，5)-＝-.30元

甲方案的净现值大于乙方案，因此，甲方案为可选项目。

2.某人在年1月1日存入银行元，年利率10%，要求计算：（1）每年复利一次，年1月1日存款账户余额是多少？（2）每季度复利一次，年1月1日存款账户余额是多少？

（1）*1.1*1.1*1.1=元

（2）*（1+10%/4）3*4=4.89元

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